新华财经北京8月20日电美国国债收益率周二（8月19日）普遍下跌，终结此前的三日连涨。上周四（8月14日）公布的美国7月PPI环比增速创三年新高，令降息预期降温开源策略，美债连续三日被抛售。
截至19日纽市尾盘，10年期美债收益率下跌3个基点至4.30%，2年期美债收益率下跌2个基点至3.74%。其余期限美债收益率跌幅多数超过2个基点。
杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日至23日在美国怀俄明州举行，美联储主席鲍威尔在会议期间发表的演讲受到高度关注，投资者希望借此探寻政策路径的确定性信号。
市场对美联储降息的预期近期一直随着经济数据而不断波动开源策略，“美联储观察”显示，8月14日以来，美联储将于9月降息的概率从100%下降至86%。
从数据看，近几个月美国劳动力市场出现急剧降温。5月和6月的非农就业数据被大幅下修超过25万，7月仅新增7.3万个非农就业岗位，远低于市场预期的11万个。通胀数据则阴晴不一。美国7月消费者价格指数（CPI）涨幅温和，但7月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，涨幅创2022年6月以来新高，远超市场预期的0.2%。
此种境地下，鲍威尔面临艰难抉择。一方面，劳动力市场的降温迹象显示，经济增长放缓的风险不容忽视；另一方面，特朗普政府的关税政策正在推高通胀，令降息决策变得复杂。
美国联邦公开市场委员会内部也存在明显分歧。7月的议息会议上，两名理事就曾投票支持降息。
美国银行证券前首席经济学家Ethan Harris表示，美联储步调一致的日子已经一去不复返了。由特朗普任命的两名美联储理事——沃勒和鲍曼在7月会议上所投下的利率决议反对票，其实已经“打破了坚冰”。这意味着无论美联储9月决定做什么，都可能会出现异议。
摩根士丹利预测开源策略，服务业通胀的粘性已被市场低估，鲍威尔可能利用杰克逊霍尔会议释放鹰派信号，以遏制过度乐观的预期。
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